5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告(gào)负(fù)，但(dàn)资(zī)金(jīn)越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额(é)增(zēng)幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两(liǎng)只(zhǐ)港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续(xù)增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超(chāo)31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指数(shù)在同日创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘(liú)杰(jié)分析(xī)系(xì)受多个因(yīn)素影响。一方面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧(rèn)性，美国债务上限到(dào)期带(dài)来的债(zhài)务违(wéi)约风险也(yě)对(duì)市场风险偏(piān)好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基本(běn)面以及资金(jīn)面两方(fāng)面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去(qù)年防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确实看到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班>中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果(guǒ)中美两边(biān)的状态(tài)变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过(guò)程中(zhōng)的波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇(huì)率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士认(rèn)为，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主(zhǔ)要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外流(liú)动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未来港股资(zī)金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调(diào)较多的(de)细(xì)分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方向(xiàng)，例如(rú)恒生科技以及港股创新(xīn)药(yào)等(děng)，若未来市(shì)场进一(yī)步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定(dìng)投分散参(cān)与，较好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值(zhí)的细分赛道(dào)，或许更符合未来市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域(yù)长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道，对(duì)比美国创新药(yào)占比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增加(jiā)，消费信(xìn)心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下(xià)，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看(kàn)到人民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运(yùn)营商(shāng)等高(gāo)股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预(yù)期更(gèng)进一(yī)步强(qiáng)化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港股市(shì)场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估(gū)值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一(yī)波三(sān)折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复苏(sū)态(tài)势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢(màn)复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看，美联(lián)储(chǔ)暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判断(duàn)，但(dàn)往未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计(jì)人民币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块仍(réng)然(rán)值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场(chǎng)由(yóu)于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场(chǎng)整体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可(kě)以(yǐ)采取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。

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