近日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计(jì)募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门(mén)主线的中特估行(xíng)情持续发酵，市场也(yě)预期此次(cì)央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅(fú)居(jū)前，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复(fù)盘今年以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带动央国企上市公(gōng)司(sī)价值重(zhòng)估，同时(shí)，其也催化多个相关板块和个股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情(qíng)。截至5月12日收盘(pán)，不计(jì)算年内上市新股(gǔ)，A股整体平(píng)均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而(ér)国有企(qǐ)业个股平(píng)均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申万一级）来看，年内涨嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思幅居(jū)前的(de)国企股中，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相(xiāng)对居前，而基(jī)础化工、食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)、轻工制造、美容护理板块个股则表现不(bù)佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机设备(bèi)、养殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平均跌幅居前。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨跌(diē)幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特(tè)估行(xíng)情发酵月(yuè)余，部分高位人气股近期(qī)也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电影(yǐng)、新华(huá)文轩、中铝国(guó)际等多(duō)股回调(diào)近20％。从资金面来看，作(zuò)为市场“聪明钱”的北向资金(jīn)近两日(rì)（5月11日(rì)至(zhì)12日）也一别此前(qián)连续6日(rì)加仓而减持，不过(guò)，具嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(jù)体个(gè)股方(fāng)面，仍(réng)有不少个股获(huò)逆市加仓，其中(zhōng)，中(zhōng)国中铁(tiě)、中国石化、片仔(zǎi)癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计总(zǒng)院本(běn)周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现有的“中特估”概念引发的(de)估值修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题(tí)材上(shàng)体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应。长期在国(guó)企改革的深(shēn)度价值挖(wā)掘方(fāng)面仍有较(jiào)大(dà)增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会(huì)主要围绕以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源(yuán)整(zhěng)合型：关注央(yāng)企战(zhàn)略性重组和专业化整合，以及存在优质资(zī)产注入(rù)上市平(píng)台或重组(zǔ)预期(qī)的(de)板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前(qián)基本面(miàn)较弱，但因行业景气(qì)、周(zhōu)期上(shàng)行(xíng)等原因，近期有所改(gǎi)善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估型(xíng)：此前估(gū)值明显偏低(dī)，但(dàn)是受益业务预期与(yǔ)估(gū)值逻(luó)辑变化，催生重估行(xíng)情，如(rú)公共(gòng)事业(yè)领域与三大(dà)通(tōng)信运营商等。重(zhòng)点关(guān)注行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业、交运(yùn)和通信。

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