芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失(shī)业率的(现实中真的可以把人玩坏吗de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人(rén)口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是(shì)就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力(lì)的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基(jī)本(běn)情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基(jī)本持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业(yè)人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个(gè)月青(qīng)年(nián)失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐(zhú)渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观(guān)点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明(míng)显低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第(dì)一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年(nián)失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就(jiù)业的(de)行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的(de)农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业(yè)失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服(fú)务(wù)业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密(mì)集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复(fù)苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到(dào)十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低于其(qí)他(tā)年龄(líng)段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失(shī)业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念(niàn)的(de)两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为(wèi)出发(fā)点，未区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的(de)人(rén)员。包括就业(yè)人(rén)员和失业(yè)人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动(dòng)力市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告现实中真的可以把人玩坏吗rong>：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限公司