华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛(máo)头对(duì)准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东的(三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的(de)信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会(huì)中都有代(dài)表(biǎo)。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗)住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)市(shì)值在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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