“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国(guó)国债(zhài)价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元(yuán)指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期(qī)的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次(cì)会(huì)议(yì)期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77反函数常用公式大全，反函数运算公式点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私(sī)人服务(wù)行业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业报告也显(xiǎn)示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失(shī)业(yè)率预计会继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的失业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的(de)最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月(yuè)工资增速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)，还(hái)需要关注(zhù)后续公布(bù)的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通(tōng)胀压力较(jiào)大时继(jì)续(xù)加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡盘(pán)整状态(tài)，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额(é)外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上(shàng)决(jué)定进一(yī)步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布(bù)伦特油(yóu)价(jià)可能会(huì)在年底前自行回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩(pèi)克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部(bù)长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球经(jīng)济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因(yīn)为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰(lán)只是(shì)希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌(wū)克(kè)兰(lán)在成为(wèi)北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报(bào)道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导(dǎo)人明(míng)确表(biǎo)示，除(chú)非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入(rù)北(běi)约的路线图，否则(zé)他(tā)将不会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间表示(shì)，德国不(bù)认(rèn)为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也(yě)不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通(tōng)过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数(shù)据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)<反函数常用公式大全，反函数运算公式/strong>

　　周(zhōu)五，在(zài)市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货(huò)主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天(tiān)胶(jiāo)价格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关系国计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自(zì)给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全(quán)年(nián)的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来(lái)，如果(guǒ)国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的(de)价格有(yǒu)可(kě)能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件(jiàn)的(de)进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应(yīng)不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然(rán)能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是(shì)引发(fā)行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶基(jī)本面(miàn)处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是(shì)整(zhěng)体来说(shuō)此前市场对今(jīn)年的(de)预期过高。从下(xià)游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反映国(guó)内实(shí)际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有(yǒu)可(kě)能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素(sù)，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预(yù)计(jì)干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们(men)中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存在下跌(diē)的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端(duān)没有天气影响的情况下(xià)，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需(xū)走弱也(yě)导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压(yā)运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低(dī)位才能(néng)刺激有效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）