金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于(yú)估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱(jiǎn)的(de)原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致(zhì)的(de)现货价格(gé)下35c到底有多大，35c是多少降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从09可(kě)能的(de)向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投(tóu)产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同样(yàng)偏(piān)弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是(shì)等待检修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难(nán)见(jiàn)得。策(cè)略(lüè)上，SA现货存(cún)在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来(lái)35c到底有多大，35c是多少看，玻(bō)璃的表现环(huán)比和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平(píng)去(qù)年8月份和2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下(xià)游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时(shí)，我们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年(nián)下(xià)游(yóu)存在(zài)压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

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