金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向(xiàn七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁g)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为(wèi)香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中清算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和(hé)费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额(é)每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管(guǎn)理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其(qí)相关(guān)的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁lor: #ff0000; line-height: 24px;'>七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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