分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资(zī)本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基(jī)金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了(le)提(tí)升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)20mm等于多少厘米 20mm是多大金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人(rén)员(yu20mm等于多少厘米 20mm是多大án)、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的(de)流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)20mm等于多少厘米 20mm是多大性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由中国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

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