在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截(jié)至本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证5剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么0ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议(yì)继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立(lì)后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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