近日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下(xià)热门(mén)主线的中特估行情(qíng)持续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企主(zhǔ)题的(de)ETF发售或(huò)将从(cóng)情绪面和(hé)资金面助推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘今年(nián)以来行(xíng)情，中(zhōng)特估行情带(dài)动央国企上(shàng)市(shì)公司价值(zhí)重估，同(tóng)时，其也(yě)催化(huà)多个相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)和个股迎来上(shàng)涨行(xíng)情。截(jié)至5月12日收盘(pán)，不计算年内(nèi)上市新股，A股(gǔ)整体平(píng)均上涨近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业个股(gǔ)平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近1.27％），其中，外资(zī)及(jí)合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前的(de)国企(qǐ)股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个股(gǔ)均值涨幅相对居前(qián)，而基础(chǔ)化(huà)工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)、轻工(gōng)制造、美容(róng)护(hù)理板(bǎn)块个(gè)股则表现不佳。若(ruò)分细分板块（申万(wàn)二级(jí)）统计，平(píng)均(jūn)涨幅居前的方向为出版、影视院线、计算机设备、1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米养殖(zhí)业(yè)、数字(zì)媒(méi)体板块，而旅游(yóu)零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源金属、电池板(bǎn)块(kuài)个股平均(jūn)跌幅(fú)居前(qián)。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮(lún)动分化，关注景气(qì)低估方向

　　随着中特(tè)估行(xíng)情发酵(jiào)月余，部(bù)分高位人(rén)气股近(jìn)期也有所调(diào)整，仅(jǐn)以本周（5月8日(rì)至12日）行情统计，上海(hǎi)电(diàn)影、新华(huá)文轩、中铝国际等多股回(huí)调近20％。从资金面来看，作为(wèi)市场(chǎng)“聪明钱”的北向(xiàng)资金(jīn)近两日(rì)（5月11日至12日）也(yě)一别此(cǐ)前(qián)连续(xù)6日加(jiā)仓(cāng)而(ér)减持，不(bù)过，具(jù)体个股方(fāng)面，仍有不(bù)少个股获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计(jì)加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山(shān)西证券近(jìn)日研(yán)报指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估值修复仍在(zài)演(yǎn)绎。短期行情在热点题材上(shàng)体现出较高(gāo)的赚钱效应。长期在国企改革(gé)的深度价(jià)值挖掘方面仍有较(jiào)大增(zēng)长空间。结合政策方向来(lái)看(kàn)，未来的(de)投(tóu)资机会主要围绕以(yǐ)下方(fāng)向：

　　1）资(zī)源(yuán)整合型：关注央(yāng)企战略性重(zhòng)组和专业化(huà)整合(hé)，以及存(cún)在(zài)优质(zhì)资产注入上市平台或重(zhòng)组预(yù)期的板(bǎn)块和(hé)标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面(miàn)改(gǎi)善型：此(cǐ)前基(jī)本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业(yè)景气、周期(qī)上(shàng)行等原因，近期有所改善，并有(yǒu)望持续向好(hǎo)，如建筑(zhù)和船舶制(zhì)造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型：此前估值明(míng)显偏(piān)低(dī)，但是受(shòu)益业务预(yù)期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行情，如公(gōng)共(gòng)事业(yè)领域与(yǔ)三(sān)大(dà)通信运营商等。重点(diǎn)关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交运和通信。

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