上市公(gōng)司退(tuì)市在A股早已不稀奇，但连带着可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交(jiāo)易日低(dī)于1元，触及退(tuì)市指标，公(gōng)司(sī)股(gǔ)票及其可转债(zhài)被终止上市(shì)，搜特(tè)转债或成为首只因正股退市而强制退市的(de)可转(zhuǎn)债。此外，*ST蓝(lán)盾也因触及退市指(zhǐ)标被终(zhōng)止上(shàng)市(shì)，其可转债已进入(rù)退市整理期，引发投资(zī)者对可转债信(xìn)用风险的担忧。

　　可转债(zhài)兼具债券和股票双重属性，自诞生以(yǐ)来颇(pǒ)受市场欢迎。一个广为流传的说法是，可(kě)转债“下有保底(dǐ)，上不封顶”，即上(shàng)涨时有(yǒu)“股性”加油，下跌(diē)时有(yǒu)“债性”托底，投(tóu)资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚不赔(péi)。在(zài)可(kě)转债30多年发展中，此(cǐ)前一直未出现因正股退市而退(tuì)市的(de)情况，也未发(fā)生(shēng)过实质(zhì)性违约事件。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债等的退市，零违(wéi)约(yuē)历史或(huò)将被打破，可转债信用风险浮出水面。虽说可转债(zhài)退市后(hòu)，依然(rán)可以执(zhí)行(xíng)赎回和回售等条款，但由于大(dà)多(duō)数上市(shì)公(gōng)司(sī)是因经营(yíng)不善导致退市，财务状(zhuàng)况并不(bù)乐观(guān)，资不抵(dǐ)债、拿不出(chū)钱进行(xíng)赎(shú)回的可能性较大。而如果启动破产重(zhòng)整，公司发行的可转债划归(guī)为(wèi)普通债权，清偿顺序(xù)相对靠后，刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付亦存(cún)在很大不确定性。

　　接连(lián)2只可转(zhuǎn)债退市(shì)，投(tóu)资者蓦然发(fā)现，“长期稳定的羊毛(máo)”不稳定了。事实上，可转债退市并非完全出乎意都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗(yì)料，早(zǎo)已在相关规则(zé)中(zhōng)埋(mái)下了“伏笔”。根据交(jiāo)易(yì)所上市规则，上市公司股票被终(zhōng)止上市的，其发行(xíng)的(de)可转债及其他(tā)衍生品种(zhǒng)应当终止上市。过去A股退市难、退市少，成就了可(kě)转债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着全(quán)面注(zhù)册制改革的持续(xù)推进，市场优胜(shèng)劣汰(tài)加快，常态(tài)化退市机(jī)制正在形成(chéng)，以上市股(gǔ)为锚的可(kě)转债也跟着出清，违约(yuē)风险随之上升。退市，或(huò)将成为可(kě)转债(zhài)市场(chǎng)新常态(tài)。

　　市场在发展(zhǎ都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗n)，生态在改(gǎi)变，投资(zī)者没有理由一成不变，是(shì)时候(hòu)重(zhòng)塑对(duì)可(kě)转债的认知了。投资者(zhě)要改变“闭眼(yǎn)买(mǎi)债”的(de)路径依赖，学会优择品种，规避风(fēng)险。在选择债券时，要理性评估正股基(jī)本面、成长性、估值(zhí)水平以及发(fā)债公司偿(cháng)债(zhài)能力等，防范债(zhài)券(quàn)退市、违约风(fēng)险；在(zài)取舍标的时，应远(yuǎn)离(lí)正(zhèng)股业绩(jì)表现不佳、估值较低(dī)、退市风险较高的(de)标的，而选(xuǎn)择(zé)正股经营效益良好、估值合理且随市场下(xià)跌估值出现压缩的标的(de)。并(bìng)密切关注可转债市场(chǎng)风格(gé)变化，及时(shí)调整配(pèi)置(zhì)比例(lì)和结构，学会在市场(chǎng)波(bō)动中“游(yóu)泳(yǒng)”。

　　监管(guǎn)也应(yīng)当(dāng)跟上形势变(biàn)化。目前关于可转债的退市处(chù)理还有不少(shǎo)空(kōng)白和(hé)盲点，监管(guǎn)部门应尽快打齐补丁，给(gěi)予市场明(míng)确预期。比(bǐ)如，可进一(yī)步明确可转债在(zài)退市后是否仍存在(zài)交易(yì)可能(néng)、是否还拥(yōng)有转(zhuǎn)股功能(néng)等。同时，应加(jiā)强对可转债的风险防控，强化发行前的信用评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考(kǎo)虑提(tí)高担保资产与(yǔ)回售条款等相关要求，适当提升准入门槛，以更好保护投资(zī)者利益(yì)。

　　全(quán)面(miàn)注册制下，证券(quàn)市场将迎来全方位(wèi)、根本性的变(biàn)化。过去一些“无脑买入”“跟风买(mǎi)入”的简单(dān)套路行(xíng)不通(tōng)了(le)，一些规则制度(dù)上的短板(bǎn)不能视(shì)而不见了。各市场参与主体(tǐ)还需顺时(shí)应势，调整(zhěng)包括可转债在内(nèi)的投资方法(fǎ)，完善配套制(zhì)度，提升风(fēng)险意识(shí)，共促A股市场(chǎng)健康稳定发展。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗