“非(fēi)农(nóng)之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次(cì)日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美(měi)元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力市场存(cún)在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从1引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写6.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业(yè)报告(gào)也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代(dài)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺(quē)数(shù)量回升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步(bù)加息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较(jiào)大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能(néng)的(de)选项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这也让分(fēn)析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济(jì)前景的恶(è)化，欧佩(pèi)克(kè)+成员国在4月份(fèn)承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过(guò)这些行动都(dōu)未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰(lán)能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)的(de)话报道(dào)称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在(zài)内(nèi)的其(qí)他一些北(běi)约成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌克(kè)兰(lán)迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的美国(guó)有史以(yǐ)来首次(cì)违约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对(duì)风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以(yǐ)看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品(pǐn)行(xíng)情分(fēn)析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步(bù)消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国(guó)防安全的(de)重要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的(de)是，对于全(quán)球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条(tiáo)件的改变，产区(qū)全面开割上(shàng)量(liàng)，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)全球(qiú)天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物候(hòu)条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据(jù)历史(shǐ)降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品研(yán)究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订单(dān)量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不(bù)减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内(nèi)销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需(xū)两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽(qì)车市(shì)场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币汇率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和(hé)美债上(shàng)限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包(bāo)括今(jīn)年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需(xū)求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海(hǎi)外(wài)经济衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端(duān)是否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有(yǒu)删减）

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