财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据显(x蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗iǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德(dé)时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协(xié)确(què)定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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