AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术的(de)手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资(zī)体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(j姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些īn)经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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