美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压(yā)力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的(de)时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于(yú)俄(é)罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(y庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思uán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调(diào)油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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