金融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌(diē)超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱(ji1分钟前刚刚哪里发生了地震ǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估(gū)值合(hé)适做多但(dàn)是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可(kě)流通现货、投产延(yán)迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低，但(dàn)是现货反馈并不存在(zài)缺货迹象，基(jī)差表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成(chéng)现货(huò)的(de)趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难(nán)见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱(qū)动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下(xià)游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库存(cún)基本补至(zhì)2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们(men)还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继(jì)续上调现货价(jià)格，产销维持(chí)在较高(gāo)水平，因此近(jìn)月确实难以出现回撤(chè)，总体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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