申万一(yī)级的(de)半导体行(xíng)业涵盖(gài)消费电子、元件(jiàn)等6个二级子行业，其中市值权重(zhòng)最大的是(shì)半导(dǎo)体行业，该行(xíng)业(yè)涵盖132家上市公司。作(zuò)为国家芯片(piàn)战略发展的重点领(lǐng)域，半导体行(xíng)业具备研发(fā)技术(shù)壁垒、产品国产替(tì)代化、未来前景(jǐng)广(guǎng)阔等特点，也因此成为A股(gǔ)市场有(yǒu)影响力的科(kē)技板块。截至5月10日，半(bàn)导体行业总市值达到3.19万亿元(yuán)，中芯国(guó)际、韦尔股份等5家企业市值在1000亿元以上(shàng)，行业沪深300企业(yè)数量达到16家，无(wú)论是头部千亿企业数(shù)量(liàng)还是沪深300企业数量，均(jūn)位居科技类行(xíng)业前列。

　　金(jīn)融界上市(shì)公司研究院发现，半(bàn)导体(tǐ)行业自2018年以来经过4年快(kuài)速发展，市场(chǎng)规模不(bù)断扩(kuò)大，毛利率稳步提(tí)升，自主研发的(de)环境下，上(shàng)市公司科技含量越来越高。但与此同时，多数上市(shì)公司业绩高光时刻(kè)在2021年，行业面(miàn)临短期库(kù)存调整、需求萎缩、芯片基数卡脖子等因素制约，2022年多数上(shàng)市公司业绩增速放缓，毛利率下滑(huá)，伴随(suí)库存风险加大。

　　行业(yè)营(yíng)收(shōu)规模(mó)创新高，三方面因素致前5企业市占率下滑

　　半(bàn)导体行业的132家公司(sī)，2018年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1671.87亿元，2022年增长至4552.37亿元，复合增长率(lǜ)为22.18％。其(qí)中(zhōng)，2022年营收同比(bǐ)增长12.45％。

　　营收体量来看(kàn)，主营业(yè)务(wù)为(wèi)半导(dǎo)体IDM、光(guāng)学模组、通讯产品(pǐn)集成(chéng)的闻泰科技，从2019至2022年连续4年营收居行业首位，2022年(nián)实现(xiàn)营收580.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)10.15％。

　　AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思闻泰(tài)科技营收稳(wěn)步(bù)增长，但半导体行业上市(shì)公司的营收集(jí)中度却在下(xià)滑。选取2018至2022历年营(yíng)收排名前5的企业(yè)，2018年(nián)长(zhǎng)电科技、中芯国(guó)际5家企(qǐ)业实现营收1671.87亿元(yuán)，占行业营收总值的46.99％，至2022年(nián)前5大企业营收(shōu)占比下滑至38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年历年营业收入居前5的企(qǐ)业

　　制表(biǎo)：金融界上市公司研(yán)究院；数据(jù)来源：巨灵财经(jīng)

　　至于(yú)前5半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)营收占比(bǐ)下滑，或(huò)主要(yào)由三方面因素(sù)导致(zhì)。一(yī)是如韦尔股份、闻泰科技等头部企业营收增速放缓，低于行(xíng)业平均增速。二是江波(bō)龙(lóng)、格(gé)科微、海光信息等营收(shōu)体量居(jū)前的企业不断上市(shì)，并在资本助力之下营收(shōu)快(kuài)速增长。三(sān)是当(dāng)半导体行业处于国产替代(dài)化、自主研发背景下的高成(chéng)长阶段时，整个(gè)市场欣欣向荣(róng)，企业(yè)营收高速增长，使得集中度分散。

　　行业归母净利润下滑13.67％，利润正增长(zhǎng)企业(yè)占比(bǐ)不(bù)足五成(chéng)

　　相比营(yíng)收，半导体(tǐ)行业的归母(mǔ)净利润增速更(gèng)快，从2018年的43.25亿元增长至2021年的657.87亿元(yuán)，达到14倍(bèi)。但受到电子产品全球销(xiāo)量增速AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思放缓、芯(xīn)片库存高位等因素影响，2022年行业整体(tǐ)净利润567.91亿元(yuán)，同比(bǐ)下滑13.67％，高(gāo)位出(chū)现调整。

　　具体(tǐ)公(gōng)司来看，归母净利润正(zhèng)增长企业达到(dào)63家，占比为47.73％。12家企业从盈利(lì)转为亏损，25家企业净利(lì)润腰斩（下跌(diē)幅度50％至100％之间(jiān)）。同(tóng)时，也(yě)有18家企(qǐ)业净利(lì)润增速(sù)在(zài)100％以(yǐ)上，12家(jiā)企(qǐ)业增(zēng)速在(zài)50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体(tǐ)企(qǐ)业归母净利润增速区间

　　制图：金融界上市公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨灵财(cái)经

　　2022年增速优异(yì)的企业来看，芯原股份涵盖芯片(piàn)设计、半导体IP授权等(děng)业务矩阵，受益于(yú)先进的芯片定(dìng)制技术、丰富的IP储备以及强大(dà)的(de)设计能力，公司得到(dào)了相关客(kè)户的广泛(fàn)认可。去年芯原股份以455.32％的增速位列半导体行业之(zhī)首，公司利润从(cóng)0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原股份2022年净利润体量排名行(xíng)业第92名(míng)，其较快(kuài)增速(sù)与低基数效应有(yǒu)关。考虑(lǜ)利润基数，北方华创归母(mǔ)净利润从(cóng)2021年的(de)10.77亿元增(zēng)长至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿利润(rùn)体(tǐ)量下增速最快(kuài)的(de)半导体企(qǐ)业。

　　表2：2022年归母(mǔ)净利(lì)润增速居(jū)前的10大企业(yè)

　　制表：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　存货周转率(lǜ)下降35.79％，库存风险(xiǎn)显现(xiàn)

　　在对(duì)半(bàn)导(dǎo)体行业经营风险分析时，发(fā)现存货周转率反(fǎn)映了分立(lì)器件、半导体设备等(děng)相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)周转情(qíng)况，存货(huò)周转率下(xià)滑，意味产品(pǐn)流(liú)通速度变慢(màn)，影响(xiǎng)企业(yè)现金流能力，对经营造(zào)成负面影(yǐng)响。

　　2020至2022年(nián)132家半导(dǎo)体企业的存(cún)货周转(zhuǎn)率(lǜ)中位数(shù)分别是3.14、3.12和2.00，呈(chéng)现下行(xíng)趋(qū)势，2022年降幅更是达到35.79％。值(zhí)得注意的(de)是，存货周转率这一(yī)经营风险(xiǎn)指(zhǐ)标反(fǎn)映行业是否面临库存风险，是(shì)否出现供过于(yú)求的局面，进而(ér)对股价(jià)表现有参考意义(yì)。行业整(zhěng)体而(ér)言，2021年存(cún)货周转率中位数与2020年基本持平(píng)，该年半导体(tǐ)指数(shù)上涨38.52％。而2022年存(cún)货周(zhōu)转率中位(wèi)数和行业指数分别(bié)下滑35.79％和37.45％，看出两(liǎng)者相关性较大。

　　具体来看，2022年半导体行业存货(huò)周转(zhuǎn)率同比增长的13家企业，较2021年平(píng)均同(tóng)比增长29.84％，该(gāi)年这些个(gè)股平均(jūn)涨跌幅(fú)为-12.06％。而存货周转率同比下滑的116家(jiā)企业，较2021年平均(jūn)同比下滑105.67％，该年(nián)这些个(gè)股平均涨跌幅为-17.64％。这一数据说(shuō)明存货质量下滑的企业，股价表现也往(wǎng)往更不理想(xiǎng)。

　　其中，瑞芯(xīn)微、汇顶科技等营收、市值居中上位置的(de)企(qǐ)业(yè)，2022年存货周(zhōu)转(zhuǎn)率均为1.31，较2021年分别(bié)下降了(le)2.40和3.25，目前存货周转率均低于行业中位(wèi)水平。而股(gǔ)价(jià)上(shàng)，两股(gǔ)2022年分别下(xià)跌49.32％和(hé)53.25％，跌(diē)幅在(zài)行业中靠前。

　　表3：2022年存货(huò)周转率表现较差的10大企业

　　制(zhì)表：金融(róng)界上(shàng)市公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　行业整体(tǐ)毛利率稳(wěn)步(bù)提升，10家企业毛利率60％以上

　　2018至2021年，半导体(tǐ)行业上市公司整体(tǐ)毛利率呈现抬升态势，毛(máo)利率(lǜ)中(zhōng)位数从32.90％提升至2021年的40.46％，与产(chǎn)业技术迭代升级(jí)、自(zì)主(zhǔ)研(yán)发(fā)等有很(hěn)大(dà)关(guān)系。

　　图2：2018至2022年半导体行业毛利率中位(wèi)数

　　制图：金融界上市(shì)公司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵财经

　　2022年整体(tǐ)毛利率(lǜ)中位(wèi)数为38.22％，较(jiào)2021年下滑超过2个百分点，与上游(yóu)硅料等原(yuán)材料价格(gé)上涨、电子消(xiāo)费品需求(qiú)放缓至(zhì)部(bù)分芯片(piàn)元件降(jiàng)价销售等因素有关。2022年半导体下(xià)滑5个百分点以上企业达到27家，其中富(fù)满(mǎn)微2022年(nián)毛(máo)利(lì)率降至(zhì)19.35％，下(xià)降了34.62个百分点，公(gōng)司在(zài)年(nián)报(bào)中也(yě)说明了(le)与这两方面原因(yīn)有关。

　　有10家企业毛(máo)利(lì)率在60％以(yǐ)上，目前行业最(zuì)高的臻镭科技(jì)达(dá)到87.88％，毛利率居前且公司经(jīng)营(yíng)体量较大的公司有复旦(dàn)微电（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图(tú)3：2022年毛利率(lǜ)居(jū)前的10大(dà)企业(yè)

　　制图：金融界上市公司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵财经

　　超半数企(qǐ)业研发费用增长(zhǎng)四(sì)成，研发占比不(bù)断提升

　　在国外芯片(piàn)市场卡脖(bó)子、国内自主研发(fā)上行趋势的背景下，国内半导体(tǐ)企业需要不(bù)断(duàn)通过研发投入(rù)，增加企业竞争力(lì)，进而对长久业(yè)绩(jì)改观带(dài)来正向促进作用。

　　2022年(nián)半导体行业累(lèi)计研(yán)发费(fèi)用为506.32亿元，较2021年(nián)增长28.78％，研发费用再创(chuàng)新高。具体(tǐ)公(gōng)司而(ér)言，2022年132家(jiā)企业(yè)研(yán)发费用中位数(shù)为1.62亿元(yuán)，2021年同期为1.12亿元(yuán)，这一数据表明2022年半数(shù)企业研发(fā)费用同比增长(zhǎng)44.55％，增长幅度可观(guān)。

　　其中，117家(jiā)（近9成）企业(yè)2022年研发费用同(tóng)比增长，32家企业增长超过50％，纳(nà)芯微、斯普瑞等(děng)4家企业(yè)研发费用同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长100％以(yǐ)上。

　　增长金额来看，中芯国际、闻泰科技和(hé)海光信息(xī)，2022年研发费用增长在6亿(yì)元(yuán)以上居前。综合研(yán)发费用(yòng)增长率(lǜ)和增长(zhǎng)金额，海光信息、紫光(guāng)国(guó)微、思瑞浦等企业(yè)比较突出(chū)。

　　其中(zhōng)，紫光国(guó)微2022年研(yán)发费用增长5.79亿元，同(tóng)比增长91.52％。公司去年(nián)推出(chū)了国内首款支持双模(mó)联(lián)网的联通5GeSIM产品，特种集成电路产品进入C919大型客机供(gōng)应链，“年(nián)产2亿件(jiàn)5G通(tōng)信网络设备(bèi)用石英(yīng)谐振器产业(yè)化(huà)”项(xiàng)目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用(yòng)居前(qián)的10大(dà)企业

　　制(zhì)图：金(jīn)融界上市公司研(yán)究院(yuàn)；数据(jù)来源：巨灵财(cái)经

　　从研发(fā)费用占营收比重来看，2021年半导体行(xíng)业的中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表明企业研发意(yì)愿增强，重视资金投入。研(yán)发费用占(zhàn)比20％以上的企(qǐ)业达到40家，10％至20％的企业(yè)达到(dào)42家(jiā)。

　　其中，有(yǒu)32家企(qǐ)业不(bù)仅连续(xù)3年(nián)研(yán)发费用占比在10％以上，2022年研发(fā)费用(yòng)还在3亿元以(yǐ)上(shàng)，可谓既有(yǒu)研(yán)发(fā)高占比又有研发高(gāo)金额。寒武纪-U连续三年研(yán)发(fā)费用占(zhàn)比居(jū)行业前(qián)3,2022年研(yán)发费(fèi)用占(zhàn)比达到208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前(qián)公司思元(yuán)370芯片(piàn)及加速卡(kǎ)在众多行业领域中的头(tóu)部公司(sī)实现(xiàn)了批(pī)量(liàng)销售或达(dá)成合作意向(xiàng)。

　　表4：2022年研发费用占比居前的10大企业

　　制图：金融界上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财(cái)经

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思