投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估(gū)值(zhí)等(děng)因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于人工智能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至(zhì)6月1日(rì)收盘，最新股价达397.7美元，市值超过(guò)9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现，带动了国内AI投(tóu)资热。Choice数(shù)据显示(shì)，多只(zhǐ)云计算、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主(zhǔ)题的投资能火(huǒ)热多(duō)久？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局(jú)

　　凭借着AI芯(xīn)片(piàn)和算力的先进技术，英伟达(dá)公司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达(dá)到419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美元，但依旧(jiù)有望(wàng)再次(cì)突破万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正(zhèng)在改(gǎi)变全球大型行业，并将为(wèi)社会(huì)带来深远(yuǎn)的(de)影响。”除(chú)了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等(děng)科技(jì)公司也加大了AI方面(miàn)的(de)投资(zī)。

　　国内(nèi)市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持(chí)续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容(róng)生成）概念的热炒有关。涨幅(fú)紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大(dà)数据(jù)、人(rén)工智能(néng)主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募(mù)基金也(yě)早已布局英伟达或(huò)相关概念股。交(jiāo)易软(ruǎn)件通达信推(tuī)出了英(yīng)伟达(dá)概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信息显(xiǎn)示，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些(xiē)公司与英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募(mù)基(jī)金一季度末的数据来看(kàn)，部分(fēn)被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持(chí)有英伟达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集中在能(néng)投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基(jī)金规(guī)模(mó)最高(gāo)的是(shì)广发(fā)纳斯达(dá)克100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪(zōng)指(zhǐ)数为纳斯达(dá)克100指数，前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型基(jī)金(jīn)中，持有英伟(wěi)达且规模最高的是广发(fā)全球精选(xuǎn)，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持(chí)仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科(kē)技(jì)股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟达(dá)等美股科(kē)技股(gǔ)年初至今的(de)大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来(lái)，微(wēi)软就在AI领域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿美元(yuán)，这是AI领(lǐng)域史上规模(mó)最(zuì)大的一笔投(tóu)资。作为一站式解决方案的提供商，英伟(wěi)达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家(jiā)，该公司今(jīn)年一(yī)季度的业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务的(de)营收创历史新高，远好于(yú)市场预期。

　　如(rú)何(hé)把(bǎ)握(wò)投资机会

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软在内的(de)众(zhòng)多(duō)美股科技股公(gōng)司是其关(guān)注(zhù)的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前的(de)产业发展(zhǎn)趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技(jì)革命(mìng)最新(xīn)的突破口。能够率先(xiān)建立起良好商(shāng)业(yè)模式的公司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将会成为未(wèi)来最有潜(qián)力的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟(wěi)达已具备这些特质，他们的中长期基本(běn)面有所改善(shàn)。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的(de)故事看(kàn)起(qǐ)来(lái)很美好，但实际(jì)投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行业(yè)成交(jiāo)热度上升，从3月中旬(xún)一直涨至4月上旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得(dé)到业绩的验证(zhèng)，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目前全球(qiú)半导体产业整体仍处于主动(dòng)去库存(cún)阶段，行业并未迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。在缺乏基本面(miàn)支(zhī)撑的情况下(xià)，4月中旬以来(lái)半(bàn)导体重回弱势。最近两周，半导体板块虽然(rán)有所(suǒ)企稳，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析(xī)师秦洪告诉记者：“半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块回暖的驱动(dòng)力(lì)主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形处理器）为代表的算(suàn)力(lì)芯(xīn)片业务快速(sù)增长，美(měi)股英(yīng)伟达(dá)的股(gǔ)价(jià)表现以及背后的(de)产能(néng)扩(kuò)张信息就是(shì)最(zuì)好(hǎ东隅已逝桑榆非晚是什么意思o)的例证。而(ér)从未来的一段时间(j东隅已逝桑榆非晚是什么意思iān)来看，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体(tǐ)产(chǎn)业周期尚未(wèi)反转，但在资(zī)金情绪、政(zhèng)策(cè)扶持和半导体设备业绩(jì)高增(zēng)长等利好(hǎo)因素支撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业的发展趋势值得期(qī)待，但投资需要仔细(xì)观(guān)察，“就(jiù)A股的过(guò)去(qù)经验(yàn)来看，大(dà)热(rè)必(bì)死(sǐ)、均(jūn)值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资与(yǔ)产业发(fā)展之间存(cún)在着(zhe)较大差异。在操作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入(rù)，而是需要在相对低位或调整(zhěng)一定程(chéng)度后再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，投资(zī)者除了(le)关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素外(wài)，还需(xū)要关(guān)注(zhù)业绩验证以及(jí)估值等因素。在(zài)具(jù)体投资的时候要选(xuǎn)择掌握核心技(jì)术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产(chǎn)业景气(qì)能够反(fǎn)映在未来的业绩上，要避(bì)免没(méi)有(yǒu)业绩支持的跟风(fēng)炒作(zuò)。另外(wài)，好的投资标的也要以合适的价格(gé)买入，否(fǒu)则很(hěn)可能会赚了景气亏了钱。最后，投资者(zhě)要做好分散配置，不(bù)要将资金全押(yā)一(yī)个赛道(dào)。

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