本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是(shì)收(shōu)入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生(shēng)产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服(fú)装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是(shì)趋(qū)势(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本(běn)质上是工(gōng)程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但(dà抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗n)即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服(fú)务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户(hù)需求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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