财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么p>

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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