金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场(chǎng)早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段。前(qián)期我们做(zuò)空(kōng)纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的(de)现货(huò)价格下(xià)降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上驱动来泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数(shù)预(yù)计(jì)不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑(duì)现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式(shì)入场，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上(shàng)都(dōu)是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库(kù)存基本(běn)补至2022年(nián)年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实难(nán)以出(chū)现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思路。

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