今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升至(zhì)今年一刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和(hé)板(bǎn)块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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