今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗积极布局(jú)。一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗p>

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(h一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗uí)报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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