5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是(shì)在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下(xià)调也(yě)是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间的(de)存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角(j1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市(shì)场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对(duì)公活(huó)期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提(tí)升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调(dià1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTo)带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对(duì)利率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预(yù)期进一步强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低(dī)利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专业(yè)的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身(shēn)风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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