财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当一厢情愿是什么意思涨价是(一厢情愿是什么意思shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全(quán)球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期(qī一厢情愿是什么意思)调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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