财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“T一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤MT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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