今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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