在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南(nán)京基(jī)地(dì)智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)去(qù)库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段(duàn)，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报(bào)数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存(cún)在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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