中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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