编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思(sī)路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了(le)前(qián)一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一(yī)重(zhòng)仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公(gōng)司的(de)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人(rén)物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还(hái)是他(tā)的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度(dù)末(mò)的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ong>

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）