为(wèi)了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得(dé)好的回(huí)报，上市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市(shì)场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始(shǐ)利用控制(zhì)的(de)证券账(zhàng)户并(bìng)联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联(lián)系，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新(xīn)美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后(hòu)出(chū)货(huò)，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(t风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ōng)股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期(qī)初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持股(gǔ)量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美星(xīng)”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税(shuì)费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵(zòng)股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人(rén)讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明(míng)土账户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)款项不(bù)知(zhī)情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一(yī)方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也(yě)就是(shì)否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主(zhǔ)体参与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的(de)上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德(dé)平信息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新美(měi)星(xīng)股票。当(dāng)事人所提(tí)相关(guān)理由不具(jù)有事(shì)实和法律依(yī)据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在(zài)相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露违法行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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