北交(jiāo)所开市至今一年(nián)半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除(chú)了推出北证50指数(shù)基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力(lì)度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的(de)估值水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等(děng)专(zhuān)业投资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处(chù)于投资相对早(zǎo)期(qī)阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投资(zī)价值受到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来(lái)累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成(chéng)长驱(qū)动、银华(huá)心质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公(gōng)告可(kě)投资于北京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行上市的股(gǔ)票(piào)，属于基(jī)金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合(hé)同所规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特征和相关风险控制(zhì)指标等前(qián)提(tí)下(xià)，公(gōng)司旗(qí)下(xià)基金可(kě)参与北(běi)交所股票(piào)的(de)投资。旗下新(xīn)增(zēng)基(jī)金如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有关(guān)规(guī)定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士表示(shì)，公募新基金之所以(yǐ)密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发(fā)现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司是除(chú)沪(hù)深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的(de)代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估(gū)值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从(cóng)持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿在持续增(zēng)加。另一方面，相(xiāng)较于上证、深证，北(běi)交所上市公(gōng)司数量(liàng)、总体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动性较(jiào)弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资金的(de)加入使得(dé)整个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良好表现也使得越来越多投(tóu)资者关注(zhù)到北交(jiāo)所，自然也引(yǐn)来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基(jī)金的配置意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景(jǐng)气(qì)度(dù)。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基金产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大(dà)股(gǔ)东名单中；北交所较大规模(mó)公司去年(nián)业(yè)绩涨势(shì)良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基金在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续市场流动(dòng)性的(de)改善(shàn)和(hé)创新型中小企业的高(gāo)速成长，北(běi)交所投资有望实(shí)现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上也(yě)存在(zài)差异，但未来会加大对北交所市(shì)场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特(tè)征，预计次(cì)新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也(yě)可(kě)根据主板上一些成长(zhǎng)赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险分(fēn)散，人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么降低中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营波(bō)动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人士(shì)也称，我(wǒ)们(men)高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会(huì)，目(mù)前有一只北交(jiāo)所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投(tóu)资(zī)范围的基(jī)金(jīn)产品，另一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团队(duì)拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所个(gè)股数(shù)量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年(nián)增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而去(qù)年下半年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金(jīn)相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看(kàn)，北证50指(zhǐ)数一度(dù)出现快(kuài)速上(shàng)涨势头(tóu)，2月(yuè)份(fèn)以来(lái)震荡下(xià)行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的(de)特征(zhēng)类似于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相比(bǐ)一(yī)级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司(sī)而言又(yòu)相对早期，可(kě)投(tóu)资标的规模(mó)也相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资的(de)角度来说，这也意味着更大的(de)成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没有明(míng)确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好细(xì)分行(xíng)业的、符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些(xiē)公司虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的(de)关(guān)注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由于(yú)市(shì)值较小，可能反(fǎn)而(ér)拥有更大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制(zhì)度的不(bù)断完善、已上市(shì)企(qǐ)业(yè)的投资价值(zhí)不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空间，当(dāng)前配置的(de)性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下(xià)半(bàn)年打开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点关(guān)注成长赛道，尤其(qí)是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点(diǎn)关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多(duō)左侧(cè)投资机会(huì)。

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