金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729五的大写是什么亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tón五的大写是什么g)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社五的大写是什么融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位。

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