金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的(de)境外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员签订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急(jí)结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限(xiàn裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好(hǎo)真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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