5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特(tè)估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难(nán)言.......

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