周一的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五(wǔ)，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算，当日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买(mǎi)入排行看(kàn)，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300全(qu军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次án)部收红(hóng)，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流(liú)入资金(jīn)前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇(yù)高位回(huí)调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪(hù)上一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下来的(de)行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大(dà)金融(róng)、大(dà)基建等权重(zhòng)股高(gāo)位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济(jì)数(shù)据不及预(yù)期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次权益投资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部(bù)分底层逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股市场对(duì)部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大(dà)幅(fú)低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈(liè)波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部分个(gè)股(gǔ)尤(yóu)其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力(lì)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次p>

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流(liú)出资金(jīn)。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的(de)净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的(de)纳(nà)指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利盘的(de)短期(qī)卖出(chū)。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流(liú)出的证券(quàn)保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市(shì)场交投活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结(jié)算备付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分(fēn)险企凭借储蓄险(xiǎn)的(de)产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望(wàng)将(jiāng)促(cù)进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持(chí)续推进下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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