在(zài)投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金经理提(tí)示短期过(guò)快(kuài)上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗创业板ETF净流(liú)入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根(gēn)基(jī菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深30菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗0、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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