自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然(rán)稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速(sù)来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值(zh现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？í)性价(jià)比以及对(duì)未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告(gào)期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要(yào)看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格(gé)下(xià)行压现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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