一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标(biāo)”的股票E央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗TF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资(zī)者不(bù)仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析(xī)，今年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的(de)提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因(yīn)此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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