钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(c路由器有使用年限吗ì)激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套(tào)路(lù)完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的(de)公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江(jiāng)苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投(tóu)产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技(jì)术(shù)水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池项目的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池(chí)商业化(huà)元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个领域(yù)”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样(yàng)后客户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却(què)十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均(jūn)价(jià)已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成(chéng)本优(yōu)势就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的降本空间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一(yī)步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠电产业规(guī)模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传(chu路由器有使用年限吗án)艺科技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川区(qū)工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)。但次年(nián)6月(yuè)，公(gōng)司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达(dá)产年(nián)实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(路由器有使用年限吗yuǎn)。

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