今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约(yuē)——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方(fāng)面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人(rén)口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因(yīn)此不(bù)断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战(zhàn)使(shǐ)得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了(le)78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一内(nèi)控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党分别(bié)占据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人坚持(chí)不(bù)愿让步，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”东莞属于几线城市了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)东莞属于几线城市面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免(miǎn)了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国(guó)面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更东莞属于几线城市严重的长期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的(de)时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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