5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以1中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过(guò)存(cún)款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期(qī)国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息(xī)预期(qī)被进一步强化(huà)。海外(wài)来看，全(quán)球经济(jì)进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大(dà)量资金(jīn)集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银行(xíng)内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利率(lǜ)动力(lì)不(bù)足，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味(wèi)着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未改变，但(dàn)一(yī)致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市场波动，例如(rú)货(huò)币基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业(yè)的(de)人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己(j中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ǐ)风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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