今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jī说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污n)认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回(huí)归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其(qí)次(cì)，我(wǒ)们(men)近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销(xiāo)售机构不会(huì)过(guò)度拼基金(jīn)首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品的(de)发行，意味(wèi)着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备(bèi)了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下(xi说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污à)，当(dāng)前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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