随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整(威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季(jì)度的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体来(lái)看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给(gěi)具体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是一(yī)项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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