芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王度由(yóu)低到高两个特点。2010年(n清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据(jù)以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要(yào)是(shì)三个因(yīn)素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王素均为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论(lùn)失业(yè)率时(shí)，经常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是(shì)：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大(dà)学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流(liú)入(rù)服(fú)务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国(guó)民(mín)经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年(nián)青年就业流(liú)入的主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即(jí)青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服(fú)务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度(dù)就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始(shǐ)步(bù)入(rù)人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来(lái)经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕业即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能(néng)出(chū)现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多(duō)针对(duì)青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业(yè)人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的差(chà)异(yì)仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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