本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系(xì)为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透(tòu)明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技术服(fú)务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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