4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(fèi)旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格承压(yā)运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来(lái)一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及(jí)5月初部(bù)分地(dì)区出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对(duì)新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的(de)预(yù)期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小(xiǎo)幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预(yù)期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概(gài)率作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么huā)厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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