编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一(yī)年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度(dù)新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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