AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越(yuè中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也(yě)将(jiāng)通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持地产、军工中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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