今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需求继(jì)续(xù)增加，非制造(zào)业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过(guò)于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能力(lì)，通过推出(chū)人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下(xià)，中0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息(xī)资产的投(tó0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号u)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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